L'analyse marché du 27 octobre 2026

Hausse généralisée des prix à terme : l'électricité française décroche de ses voisins

Sur la semaine du 19 au 26 octobre, les trois marchés progressent. L'Élec France Cal 27 gagne +11,54 €/MWh (+10,5 %), le Gaz France (PEG) Cal 27 +6,18 €/MWh (+8,7 %) et le CO2 EUA Cal 27 +2,79 €/t (+3,3 %). Sur un mois, le Cal 27 électricité a progressé de 32,5 €/MWh.

1. Électricité : la disponibilité nucléaire au centre du marché

• La hausse est concentrée sur 2027 ; elle diminue sur le Cal 28 (+2,79 €/MWh) et le Cal 29 (+1,84 €/MWh).
• Les contraintes environnementales persistent fin octobre : réduction de capacité prévue à Saint-Alban (débit bas du Rhône) alors que Chooz 1 vient à peine de sortir d'une période de restriction due au débit trop bas de la Meuse. Par ailleurs, le parc d'EDF est encore en pleine période de maintenance et de refuelling avant l'hiver. Enfin, les réserves hydrauliques sont faibles.
• La France reste parmi les marchés les moins chers d'Europe continentale, mais, depuis début septembre, elle s'écarte nettement de l'Espagne, et se rapproche du niveau polonais qui lui, est resté plutôt stable. Ces écarts reflètent les fortes différences de mix énergétique entre ces pays et rappellent une fois de plus l'importance du nucléaire et de l'hydraulique en France dans la stabilité des prix.

2. Gaz : aucune détente attendue en 2027

• Le rapport de l'AIE anticipe l'absence d'amélioration en 2027, faute de stabilisation durable du détroit d'Ormuz. Les pertes liées à Ras Laffan sont estimées à 70 milliards de m³ entre 2026 et 2030.
• L'accord du Qatar avec l'exportateur américain Cheniere, pour l'après-2030, indique que le Qatar anticipe des tensions durables.
• L'interdiction des contrats longs termes russes au 1er janvier 2027 et la hausse des coûts de transport maritime ajoutent de l'incertitude sur l'approvisionnement.

3. Fiscalité gaz : décret CPB du 10 octobre
Le décret sur les certificats de production de biométhane (CPB) prolonge le dispositif jusqu'en 2044 :

• 2027 : 1,62 €/MWh (contre 1,82 €) ; 2028 : 3,55 €/MWh (contre 4,15 €) ;
• 2029 : 5,70 €/MWh ; 2030 : environ 8 €/MWh ; 2044 : 24 €/MWh.

En l'absence de marché, les fournisseurs refacturent la pénalité de 100 €/MWh de certificat. Ces montants s'ajoutent à l'ETS2 (système européen d'échange de quotas pour le bâtiment et le transport), estimé jusqu'à 15 €/MWh en 2028. Les deux dispositifs se superposent.

Points d'attention

• Clients avec des sites tertiaires ou des installations assujettis à l'ETS2, pour vos budgets gaz jusqu'en 2030, nous vous conseillons de retenir l'hypothèse haute de 8 €/MWh de CPB, en plus de l'ETS2 et des hausses attendues des tarifs de réseau.
• La trajectoire fiscale confirme l'intérêt d'étudier l'électrification de vos usages gaz.
• L'arrivée des premières vagues de froid et l'évolution de la situation géopolitique sont les prochains points à suivre