L'analyse marché du 6 octobre 2026

Semaine du 28 septembre au 5 octobre 2026 : hausse de l'électricité et du gaz à terme, repli du carbone

1. Électricité : une tension propre au marché français
L'Élec France Cal 27 gagne 5,22 €/MWh (+5,9 %) à 94,07 €/MWh. Le Cal 28 suit (+5,7 % à 59,90 €/MWh), le Cal 29 plus modérément (+2,9 % à 55,58 €/MWh). Depuis le 1er septembre, le Cal 27 français a pris environ 20 €/MWh, contre 10 €/MWh en Allemagne et 1 €/MWh en Pologne. Cela reflète une inquiétude particulière liée à des facteurs propres à la France:

• une indisponibilité nucléaire persistante de 5 à 6 GW (8 à 9 % du parc), liée principalement à des contraintes environnementales et des arrêts prolongés
• des réservoirs hydrauliques à 72 %, plus faible valeur sur la même semaine d'ocobre depuis 2015 (88 % en 2022).
  La prime porte surtout sur le Q1 27, en hausse de plus de 70 €/MWh depuis le 20 février, contre environ 26 à 33 €/MWh pour les autres trimestres.

2. Gaz : les stocks allemands en point de vigilance
Le Gaz France (PEG) Cal 27 progresse de 3,3 % à 58,483 €/MWh. Les stocks européens avoisinent 72 % (85 % en France, 59 % en Allemagne, AGSI, 06/10). Depuis le début du conflit, le Q1 27 a pris 145 % et le Q2 27 132 %, le marché anticipant des stocks vidés en sortie d'hiver.

3. CO2 : repli homogène
Le CO2 EUA Cal 27 recule de 2,7 % à 83,87 €/t, dans un contexte de remise en cause politique du cadre ETS.

4. Géopolitique
Les déclarations de Téhéran en faveur d'une solution négociée et le retour des flux pétroliers via Ormuz à un niveau proche d'avant-guerre (Kpler) ont produit une légère détente le 5 octobre. Les exigences iraniennes restant inchangées, cette accalmie demeure fragile.

5. Points d'attention pour vos budgets

• Capacité : la CRE confirme le prix de la capacité Hiver 2026/2027 à 18 646,30 €/MW (dans le cadre du nouveau mécanisme de capacité), contre environ 98 €/MW pour début 2026 (dans l'ancien mécanisme de capacité). Facturation dès novembre 2026, avec double facturation ancien/nouveau mécanisme sur les mois de novembre et décembre 2026. La hausse est à intégrer au budget 2027.
• Loi de finances 2027 : les amendements énergie sont examinés en commission à partir du 7 octobre. Aucune conclusion fiscale ne peut être tirée avant la promulgation.
• Nouveaux produits EEX : Annoncés en juillet dernier, les nouveaux produits vont se mettre en place progressivement jusqu'en 2027 avec au démarrage une faible liquidité toutefois : TB2 (écart entre les 8 quarts d'heure les plus chers et les 8 les moins chers sur une journée donnée), produit de pointe étendue 6h-22h, bloc solaire 12h-16h (reporté à 2027 en France). L'écart moyen entre l'heure la plus chère et la moins chère a atteint 128 €/MWh en 2026, versus 25 €/MWh en 2019 (Emeric de Vigan selon données RTE-EPEX-ENTSO E) : il est pertinent d'interroger les fournisseurs sur des découpages de prix intégrant des heures creuses de mi-journée.
• À surveiller : retour du vent attendu mi-octobre, retour de tranches nucléaires, températures.