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Comme chaque mardi, Sirenergies décrypte pour vous les tendances des marchés de l’électricité, du gaz et du CO₂ en France, afin de vous aider à mieux anticiper vos décisions. Vous êtes plus de 3 500 abonnés à suivre cette analyse hebdomadaire et à nous faire confiance. Toute l’équipe vous souhaite une excellente lecture et vous invite à découvrir les points clés de la semaine.
Semaine du 31 août au 7 septembre 2026 : forte hausse des forwards électricité et gaz, progression modérée du CO2
La semaine analysée confirme la dynamique haussière observée depuis fin juillet sur les produits à terme énergie. Le marché intègre désormais pleinement la prime de risque hivernale, à l'approche de la saison de chauffe, soutenue par la faiblesse persistante des stockages européens et l'absence de visibilité sur un réglement du conflit au Moyen-Orient.
1. Gaz : le facteur directeur
Le Gaz France (PEG) Cal 27 progresse de +3,26 €/MWh sur la semaine à 53,41 €/MWh (+6,5 %). Cette hausse s'inscrit dans un contexte de stocks européens à 71,3 % (source CRE, 02/09), en retard sur l'objectif de 80 % avant l'hiver (objectif déjà abaissé par l'UE), et de tensions renouvelées sur les flux de GNL liées à la reprise des frappes entre l'Iran et les États-Unis (AFP, 02/09). Le TTF néerlandais a atteint son plus haut niveau depuis janvier 2023 en cours de semaine.
2. Électricité : transmission amplifiée du signal gazier
L'Élec France Cal 27 bondit de +11,53 €/MWh sur la semaine à 82,12 €/MWh (+16,3 %), une amplitude nettement supérieure à celle du gaz. Cette surréaction traduit la combinaison de plusieurs facteurs : transmission du signal gazier, indisponibilités nucléaires persistantes liées aux fortes chaleurs (record de 15,6 % de puissance manquante début août, AFP), et arrêt de trois réacteurs de Gravelines suite à un afflux de méduses (AFP, 11/08). Les échéances longues progressent plus modestement (+4,44 €/MWh sur Cal 28, +3,18 €/MWh sur Cal 29), confirmant que la tension se concentre sur les maturités proches. Les indisponibilités nucléaires devraient encore s'élever cette semaine à 6,5% du parc. Néanmoins, nous sommes loin des 60% d'indisponibilité lors de la crise de 2022, et ces indisponibilités se résorberont dès que les températures seront plus clémentes. Il n'y a donc pas de problème structurel susceptible d'affecter durablement la courbe de prix.
3. CO2 : progression contenue
Les contrats EUA poursuivent leur ascension, avec le Cal 27 à 84,74 €/t (+1,64 €/t sur la semaine). Le marché intègre le calendrier de révision de l'ETS et les débats sur les ressources propres européennes post-2027, notamment le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (Sirenergies, 08/09).
Recommandation opérationnelle
Le régime de prix atteint sur l'électricité Cal 27 (82 €/MWh) constitue un niveau de vigilance élevé. Nous vous recommandons de surveiller étroitement l'évolution des stockages gaziers d'ici mi-octobre, les prévisions météorologiques et la disponibilité du parc nucléaire à l'entrée de l'hiver. La hiérarchie des facteurs reste inchangée : gaz directeur, électricité en amplification, CO2 en soutien structurel. A l'approche de la fin de l'année calendaire, il convient de surveiller les impacts sur les prix de la bascule de tous les produits (exemple : 2028 devenant bientôt un N+1 donc plus assujetti à intégrer des tensions).
Forte hausse des forwards, spot volatil
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 82,12 |
11,53
|
16,62
|
| Cal 28 | 58,25 |
4,44
|
6,26
|
| Cal 29 | 55,55 |
3,18
|
3,28
|
L'Élec France Cal 27, contrat de référence, bondit de +11,53 €/MWh sur la semaine à 82,12 €/MWh (+16,3 %), porté par la transmission du signal gazier et les contraintes nucléaires. Le Cal 28 progresse de +4,44 €/MWh à 58,25 €/MWh et le Cal 29 de +3,18 €/MWh à 55,55 €/MWh. Sur un mois, le Cal 27 gagne +16,62 €/MWh, confirmant la tendance haussière de fond.
Le spot France a fortement varié sur la semaine, entre 145,86 €/MWh le 04/09 et 196,88 €/MWh le 08/09. Ces écarts reflètent les indisponibilités nucléaires liées aux fortes chaleurs, la variabilité de la production renouvelable et la demande résiduelle en fin de journée quand le solaire décline, majoritairement impactée par le coût du gaz (appel aux CCGT).
Hausse marquée sur l'ensemble de la courbe
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 53,41 |
3,26
|
10,87
|
| Cal 28 | 34,48 |
1,55
|
4,66
|
| Cal 29 | 27,59 |
1,03
|
2,33
|
Le Gaz France (PEG) Cal 27, contrat de référence, progresse de +3,26 €/MWh sur la semaine à 53,41 €/MWh (+6,5 %), porté par la prime de risque hivernale, la faiblesse des stocks européens (71,3 %) et les tensions sur les flux de GNL suite à la reprise des frappes en Iran. Le Cal 28 gagne +1,55 €/MWh à 34,48 €/MWh et le Cal 29 +1,03 €/MWh à 27,59 €/MWh. Sur un mois, le Cal 27 progresse de +10,87 €/MWh.
Le spot PEG EGSI clôture à 71,15 €/MWh le 06/09, en léger repli sur la semaine depuis 71,65 €/MWh. Les niveaux restent élevés en raison des perturbations sur les flux de GNL, du retard sur le remplissage des stockages avant l'hiver et de la demande de gaz pour la production électrique qui reste élevée sur les heures de pointe.
Progression modérée sur l'ensemble des maturités
Le CO2 EUA Cal 27, contrat de référence, progresse de +1,64 €/t sur la semaine à 84,74 €/t (+2,0 %). Le Cal 28 gagne +1,75 €/t à 87,90 €/t et le Cal 29 +1,87 €/t à 91,30 €/t. Le marché intègre la désignation des négociateurs pour la révision de l'ETS et les débats européens sur les ressources propres post-2027, notamment le MACF. Sur un mois, le Cal 27 progresse de +2,47 €/t. L'approche de la fin de la période de restitution des quotas pour les grands consommateurs (30 septembre) peut également soutenir les prix.
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