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Comme chaque mardi, Sirenergies décrypte pour vous les tendances des marchés de l’électricité, du gaz et du CO₂ en France, afin de vous aider à mieux anticiper vos décisions. Vous êtes plus de 3 500 abonnés à suivre cette analyse hebdomadaire et à nous faire confiance. Toute l’équipe vous souhaite une excellente lecture et vous invite à découvrir les points clés de la semaine.
1. Contexte général
La semaine confirme une détente sur les produits électricité et gaz, dans un contexte où les tensions géopolitiques au Moyen-Orient persistent mais où le marché intègre progressivement une stabilisation des flux. À l'inverse, le marché carbone, dans le cadre de la publication des benchmarks, reprend une trajectoire haussière marquée.
2. Électricité – poursuite de la baisse sur la courbe forward
L'ensemble des calendaires français recule sur une semaine : Cal 27 à 53,32 €/MWh (-1,62 €), Cal 28 à 50,56 €/MWh (-1,43 €) et Cal 29 à 53,75 €/MWh (-0,15 €). Le mouvement traduit l'absorption progressive de la prime de risque géopolitique installée depuis mars, soutenue par une baisse parallèle des prix du gaz et une bonne disponibilité du parc français. Sur un mois, le recul atteint 2,90 €/MWh sur le Cal 27, confirmant un retour vers des niveaux plus structurels. Le 3ème trimestre marque par contre une hausse, à contre-courant, sur fond de tensions prévisibles sur cette période.
3. Gaz – correction confirmée sur les maturités proches
Le Gaz France (PEG) Cal 27 cède 1,19 €/MWh sur la semaine à 36,489 €/MWh, le Cal 28 recule à 27,471 €/MWh (-0,32 €) et le Cal 29 à 23,358 €/MWh (-0,01 €). Cette baisse, fragile, intervient malgré des tensions persistantes au Moyen-Orient et alors que le trafic reste très en deçà de la normale (AFP, 06/05). Elle est plus marquée sur les échéances les plus proches (trimestres et N+1) que sur le plus long terme, signe d'une prime de risque persistante sur les futures.
4. CO2 – rebond significatif sur l'ensemble de la courbe
Le CO2 EUA Cal 27 progresse de 4,11 €/t sur une semaine à 77,17 €/t, le Cal 28 gagne 4,16 €/t à 79,87 €/t et le Cal 29 augmente de 4,25 €/t à 82,62 €/t. Le mouvement est alimenté par les débats autour de la révision de l'ETS prévue en juillet, avec des appels d'ONG à maintenir le facteur de réduction linéaire à 4,4 % (Sirenergies, 12/05), ainsi que par la mise à jour des benchmarks d'allocation des quotas gratuits 2026-2030.
5. Points de vigilance
Recul confirmé des prix forward sur la semaine
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 53,32 |
-1,62
|
-2,90
|
| Cal 28 | 50,56 |
-1,43
|
-1,92
|
| Cal 29 | 53,75 |
-0,15
|
-2,24
|
Le Cal 27 électricité France recule de 1,62 €/MWh sur la semaine à 53,32 €/MWh, dans un contexte de détente du gaz européen et de bonne disponibilité du parc nucléaire. Le Cal 28 cède 1,43 €/MWh à 50,56 €/MWh et le Cal 29 -0,15 €/MWh à 53,75 €/MWh. Sur un mois, le Cal 27 abandonne 2,90 €/MWh.
Le spot français évolue dans une fourchette large sur la semaine, reflétant une demande modérée en sortie d'hiver, une production renouvelable variable et une bonne disponibilité du parc nucléaire français. Les écarts journaliers traduisent la sensibilité du marché à la production solaire et éolienne.
Détente confirmée sur les maturités proches
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 36,49 |
-1,19
|
0,68
|
| Cal 28 | 27,47 |
-0,32
|
0,66
|
| Cal 29 | 23,36 |
-0,01
|
-0,39
|
Le Gaz France (PEG) Cal 27 recule de 1,19 €/MWh sur la semaine à 36,489 €/MWh, soutenu par la détente générale sur les autres échéances. Le Cal 28 cède 0,32 €/MWh à 27,471 €/MWh et le Cal 29 reste quasi stable à 23,358 €/MWh (-0,01 €).
Le spot PEG EGSI s'établit à 45,148 €/MWh le 11/05, en léger rebond après un point bas hebdomadaire à 42,706 €/MWh. Les variations restent guidées par les flux de GNL, les conditions de remplissage des stocks européens et la météo qui impacte la demande.
Rebond marqué sur l'ensemble de la courbe
Le CO2 EUA Cal 27 progresse de 4,11 €/t sur la semaine à 77,17 €/t, porté par les débats sur la révision de l'ETS prévue le 15 juillet et la mise à jour des benchmarks d'allocation des quotas gratuits 2026-2030. Le Cal 28 gagne 4,16 €/t à 79,87 €/t et le Cal 29 +4,25 €/t à 82,62 €/t. Sur un mois, la hausse atteint 4,56 €/t sur le Cal 27.
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