Bonjour.
Comme chaque mardi, Sirenergies décrypte pour vous les tendances des marchés de l’électricité, du gaz et du CO₂ en France, afin de vous aider à mieux anticiper vos décisions. Vous êtes plus de 3 500 abonnés à suivre cette analyse hebdomadaire et à nous faire confiance. Toute l’équipe vous souhaite une excellente lecture et vous invite à découvrir les points clés de la semaine.
1. Contexte géopolitique et macroéconomique
La semaine reste dominée par les conséquences du conflit au Moyen-Orient. Le franchissement du détroit d'Ormuz par un méthanier émirati fin avril (AFP, 28/04) a constitué un signal positif, mais la situation demeure incertaine. Emmanuel Macron a appelé le 4 mai à une réouverture concertée Iran-États-Unis, tandis que la Commission européenne a confirmé un assouplissement temporaire de l'encadrement des aides d'État aux entreprises énergo-intensives (AFP, 29/04). L'impact budgétaire pour la France est désormais estimé entre 4 et 6 milliards d'euros (AFP, 21/04).
2. Électricité — impact limité du signal gazier
L'Élec France Cal 27 clôture à 54,94 €/MWh (+1,72% S-1), suivi par le Cal 28 à 51,99 €/MWh (+1,88%). Le Cal 29 stagne à 53,90 €/MWh (-0,11%), confirmant que la prime de risque se concentre sur les maturités proches. Le mix nucléaire-renouvelable français continue d'amortir partiellement la tension importée du gaz européen. À noter que la CRE a annoncé une hausse de 15,4% du prix repère gaz au 1er mai (CRE, 08/04), confirmant la diffusion du choc énergétique vers les consommateurs finaux.
3. Gaz — pression haussière sur les maturités proches
Le PEG Cal 27 progresse à 37,676 €/MWh (+3,69% S-1), soutenu par les inquiétudes sur le remplissage des stocks européens, qui étaient à 28% au 1er avril selon l'ENTSOG. Le Cal 28 termine à 27,787 €/MWh (+0,47%) et le Cal 29 à 23,364 €/MWh (-1,43%), traduisant un contango persistant. La structure de courbe reflète l'anticipation d'une normalisation progressive à horizon 2028-2029, sous réserve d'un apaisement géopolitique.
4. CO2 — repli sur fond de débats réglementaires
L'ensemble de la courbe EUA recule sur la semaine : Cal 27 à 73,06 €/t (-2,25%), Cal 28 à 75,71 €/t (-2,07%), Cal 29 à 78,37 €/t (-1,96%). Les déclarations du commissaire Hoekstra du 4 mai sur la révision de l'ETS attendue en juillet 2026, l'ouverture éventuelle aux crédits carbone internationaux et le conditionnement renforcé des quotas gratuits aux investissements européens entretiennent l'incertitude réglementaire et pèsent sur les anticipations.
5. Lecture opérationnelle
La hiérarchie de risque demeure inchangée : gaz directeur, électricité faiblement impactée, carbone en repli technique sur fond de débats institutionnels. Les écarts entre Cal 27 et les maturités plus lointaines restent significatifs, ce qui constitue un élément structurant pour les décisions de couverture. La poursuite de la campagne de remplissage gazier européen et l'évolution diplomatique au Moyen-Orient constituent les deux variables principales à surveiller dans les prochaines semaines.
Hausse modérée des forwards électricité
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 54,94 |
0,93
|
54,94
|
| Cal 28 | 51,99 |
0,96
|
51,99
|
| Cal 29 | 53,90 |
-0,06
|
53,90
|
L'Élec France Cal 27 progresse de 1,72% S-1 à 54,94 €/MWh, soutenu par la hausse parallèle du gaz européen. Le Cal 28 avance de 1,88% à 51,99 €/MWh, tandis que le Cal 29 reste quasi stable à 53,90 €/MWh (-0,11%), traduisant une transmission concentrée sur les maturités proches.
Le spot français reste très volatil sur la période, oscillant entre 20,25 €/MWh le 30/04 et 114,82 €/MWh le 04/05. Ces écarts reflètent l'effet combiné des températures, de la disponibilité nucléaire et de la production renouvelable variable. Cette dernière impacte plus fortement les heures de mi-journée au cours desquelles le spot a connu des prix négatifs, approchant le plancher fixé à -500 €/MWh.
Tension persistante sur le Cal 27 gaz
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 37,68 |
1,34
|
37,68
|
| Cal 28 | 27,79 |
0,13
|
27,79
|
| Cal 29 | 23,36 |
-0,34
|
23,36
|
Le Gaz France PEG Cal 27 progresse de 3,69% S-1 à 37,676 €/MWh, soutenu par la prime de risque géopolitique liée au Moyen-Orient et les inquiétudes sur le remplissage des stocks européens, qui a débuté sur les premiers jours d'avril selon les pays. Le Cal 28 gagne 0,47% à 27,787 €/MWh, le Cal 29 cède 1,43% à 23,364 €/MWh.
Le PEG spot évolue autour de 44-45 €/MWh sur la période, reflétant la pression liée au démarrage de la campagne de remplissage des stockages européens, encore inférieurs aux niveaux des années précédentes selon l'ENTSOG.
Repli généralisé sur la courbe carbone
Le CO2 EUA Cal 27 recule de 2,25% S-1 à 73,06 €/t, dans un contexte de débats européens sur la révision de l'ETS prévue en juillet 2026 et l'ouverture aux crédits carbone internationaux. Cal 28 cède 2,07% à 75,71 €/t et Cal 29 perd 1,96% à 78,37 €/t.
Rejoignez plus de 3 500 abonnés qui reçoivent chaque mardi notre analyse exclusive des marchés de l’énergie.
Aucun commentaire pour le moment...
Login to comment