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Comme chaque mardi, Sirenergies décrypte pour vous les tendances des marchés de l’électricité, du gaz et du CO₂ en France, afin de vous aider à mieux anticiper vos décisions. Vous êtes plus de 3 500 abonnés à suivre cette analyse hebdomadaire et à nous faire confiance. Toute l’équipe vous souhaite une excellente lecture et vous invite à découvrir les points clés de la semaine.
1. Contexte géopolitique et énergétique
La semaine reste dominée par les conséquences du conflit au Moyen-Orient et la quasi-fermeture du détroit d'Ormuz. Le passage du méthanier Mubaraz signalé par Kpler le 28 avril constitue la première traversée d'un navire chargé de GNL depuis début mars, sans pour autant signaler une normalisation des flux (AFP, 28/04). L'AIE souligne dans son rapport du 24 avril que les perspectives mondiales du gaz ont été « considérablement modifiées » et que les prix du GNL ne se stabiliseront pas à court terme malgré l'arrivée de nouvelles capacités nord-américaines et africaines (Sirenergies, 28/04).
2. Marché du gaz
La courbe forward gaz se redresse nettement sur la semaine. Gaz France (PEG) Cal 27 progresse de +9,26% S-1 à 36,332 €/MWh, Cal 28 de +5,46% à 27,657 €/MWh et Cal 29 de +2,29% à 23,70 €/MWh. Cette hiérarchie confirme une prime de risque concentrée sur les maturités proches, alimentée par le faible niveau des stocks européens (30%) et les tensions sur les approvisionnements GNL. Sur un mois, les trois échéances restent en repli (-7,30 ; -2,70 ; -1,08 €/MWh), traduisant une consolidation après le pic de mars.
3. Marché de l'électricité
La courbe forward électricité suit, avec une amplitude moindre. Élec France Cal 27 progresse de +4,23% S-1 à 54,01 €/MWh, Cal 28 de +1,84% à 51,03 €/MWh et Cal 29 de +0,95% à 53,96 €/MWh. La transmission du signal gazier reste partielle grâce à la disponibilité du parc nucléaire et au mix renouvelable. Sur un mois, la courbe demeure en recul (-4,49 €/MWh sur le Cal 27).
4. Marché du CO2
Les contrats EUA reculent sur la semaine. Cal 27 cède 1,85% à 74,74 €/t, Cal 28 -1,72% à 77,31 €/t et Cal 29 -1,66% à 79,94 €/t. La tendance mensuelle reste néanmoins haussière (+2,5 €/t en moyenne), dans un cadre réglementaire toujours en débat au niveau européen, avec une proposition de révision de l'ETS prévue pour le 15 juillet. Un durcissement des référentiels, c'est-à-dire des niveaux de "pollution" maximum couverts par des quotas gratuits, et dont la mise à jour est attendue sous peu, pourra avoir un impact à la hausse.
5. Lecture opérationnelle
La hiérarchie observée depuis mars se confirme : gaz directeur, électricité en répercussion, CO2 en arrière-plan. Le risque haussier sur le gaz reste élevé tant que les flux GNL via Ormuz ne sont pas normalisés et alors que le démarrage depuis début avril du remplissage des stocks soutient la demande. Pour les acheteurs professionnels, la priorité reste le suivi de la consolidation des prix sur les échéances Cal 27 à Cal 29.
Hausse hebdomadaire des forwards électricité
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 54,01 |
2,19
|
-4,49
|
| Cal 28 | 51,03 |
0,92
|
-1,43
|
| Cal 29 | 53,96 |
0,51
|
-1,28
|
Élec France Cal 27 progresse de 4,23% S-1 à 54,01 €/MWh, soutenu par la tension persistante sur le gaz européen. Élec France Cal 28 gagne 1,84% à 51,03 €/MWh et Cal 29 avance de 0,95% à 53,96 €/MWh, traduisant une transmission partielle du choc gazier sur les maturités longues.
Le spot a oscillé entre 17,86 €/MWh (22/04) et 66,31 €/MWh (23/04), reflétant une forte sensibilité à la demande, à la météo et à la production renouvelable. La bonne disponibilité du parc nucléaire français limite la transmission de la tension gazière au physique.
Forte hausse des forwards gaz sur la semaine
| Produit | Prix €/MWh | S-1 €/MWh | M-1 €/MWh |
|---|---|---|---|
| Cal 27 | 36,33 |
3,08
|
-7,30
|
| Cal 28 | 27,66 |
1,43
|
-2,70
|
| Cal 29 | 23,70 |
0,53
|
-1,08
|
Gaz France (PEG) Cal 27 bondit de 9,26% S-1 à 36,332 €/MWh, sous l'effet des inquiétudes persistantes sur le remplissage des stocks européens et les flux de GNL via Ormuz. Cal 28 gagne 5,46% à 27,657 €/MWh et Cal 29 progresse de 2,29% à 23,7 €/MWh, avec une prime de risque concentrée sur les maturités proches.
Le spot PEG a clôturé à 44,129 €/MWh le 27/04, en hausse continue sur la semaine depuis 38,063 €/MWh (+15,9%). La pression reste alimentée par le faible niveau des stocks européens (30%) en phase de démarrage des réinjections, et les tensions sur l'approvisionnement en GNL.
Repli hebdomadaire de la courbe carbone
CO2 EUA Cal 27 recule de 1,85% S-1 à 74,74 €/t. Cal 28 cède 1,72% à 77,31 €/t et Cal 29 perd 1,66% à 79,94 €/t. Détente influencée par la publication des données d'émissions vérifiées pour 2025 montrant une baisse de 1,3% de l'activité industrielle couverte par l'ETS, malgré une tendance mensuelle encore haussière (+2,5 €/t).
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