L'analyse marché du 7 avril 2026

Analyse hebdomadaire des marchés de l’énergie

1. Les marchés à terme corrigent après le pic de tension de mars
Sur la semaine écoulée, les marchés français de l’électricité et du gaz ont globalement reculé sur les échéances 2027 à 2029. Le mouvement est net sur le gaz, plus modéré sur l’électricité. Cette correction hebdomadaire ne remet toutefois pas en cause le niveau de prix plus élevé observé sur un mois, en particulier sur le gaz, dont les trois maturités restent en hausse marquée par rapport à M-1. Le facteur principal demeure inchangé : la prime de risque géopolitique liée au Moyen-Orient se détend à court terme, sans disparaître.

2. Le gaz reste le principal facteur directeur de la courbe énergie
Gaz France (PEG) Cal 27 recule de 9,25% sur une semaine à 39,508 €/MWh, Gaz France (PEG) Cal 28 de 5,12% à 28,518 €/MWh et Gaz France (PEG) Cal 29 de 1,01% à 24,429 €/MWh. La pente de la baisse montre que la détente concerne d’abord les maturités proches, là où la prime de risque était la plus élevée. En parallèle, les niveaux mensuels restent fortement haussiers, ce qui confirme que le marché n’a pas effacé le choc de mars. Les sujets de stockage, de coût de réapprovisionnement et d’exposition européenne au GNL restent centraux (AFP, 20/03 ; AFP, 27/03).

3. L’électricité française recule plus modérément que le gaz
Élec France Cal 27 baisse de 5,00% sur une semaine à 56,57 €/MWh, Élec France Cal 28 de 4,04% à 51,54 €/MWh et Élec France Cal 29 de 1,83% à 54,68 €/MWh. La correction reste contenue par rapport au gaz, ce qui traduit la résilience relative du système français. Le marché à terme reste néanmoins sensible au signal gazier européen. Les annonces sur l’électrification et la relance des appels d’offres renouvelables vont dans le sens d’un soutien structurel à la demande électrique à moyen terme, sans effet immédiat de détente sur les prix (AFP, 01/04 ; AFP, 02/04).

4. Le marché du carbone reste globalement stable
Les contrats CO2 EUA Cal 27, Cal 28 et Cal 29 évoluent peu sur la semaine : +0,04%, -0,04% et +0,16% respectivement. Cette stabilité contraste avec la volatilité observée sur le gaz et l’électricité. Le marché continue d’intégrer les débats européens sur l’évolution du cadre ETS et les quotas gratuits, et l'approche plutôt mesurée de la Commission Européenne a contribué à soutenir les prix. (AFP, 20/03 ; Sirenergies, 03/04).

5. Lecture opérationnelle
La hiérarchie reste inchangée : le gaz pilote, l’électricité suit avec une transmission partielle, et le carbone reste un facteur secondaire de coût. Le point clé de la semaine est une détente relative des forwards, davantage assimilable à une correction technique qu’à un retour à un régime de prix bas. Actuellement dans une phase d'enlisement du conflit au Moyen-orient, il faudra attendre des événements concrets pour connaître la nouvelle direction que prendra le marché. En attendant, la volatilité de quelques pourcents reste liée aux effets d'annonces de Trump et de l'Iran, sans réelle visibilité sur la suite.