L'analyse marché du 12 novembre 2025

Le 18 novembre prochain, le CSE (Conseil Supérieur de l'Énergie) va examiner le projet de décret sur le Versement nucléaire universel (VNU), créé par la loi de finances 2025. Le VNU vise à redistribuer aux consommateurs les revenus issus de la taxation du parc nucléaire historique d'EDF, sous réserve d'un dépassement de seuils qui restent encore à définir. Il prendra la forme d'une réduction (minoration) sur la facture d'électricité à partir du 1er janvier 2026.

Ci-dessous une synthèse pour vous donner quelques grandes lignes sur le projet de décret :

1. Calcul : Il définit comment la Commission de régulation de l’énergie (CRE) calcule le tarif unitaire (TU) de cette réduction, avec la possibilité d'un tarif nul si les montants sont trop faibles .

2. Période : La réduction s'appliquera par défaut du 1er avril au 31 octobre. Cette période est choisie pour éviter les mois d'hiver (périodes de tension) et ainsi préserver les incitations à la sobriété.

3. Fournisseurs : Ils devront afficher clairement la minoration sur les factures, sans l'utiliser à des fins commerciales. L'État les compensera pour cette perte de revenus via un système d'acomptes et une régularisation finale.

4. Contrôle : La CRE est au cœur du dispositif pour le suivi financier et la vérification des données. Elle s'appuiera sur RTE pour la collecte des données de consommation afin de contrôler les montants déclarés par les fournisseurs.

Le cadre du VNU est désormais fixé ; l'usine à gaz réglementaire se met en place. Même s' il peut encore y avoir des changements mineurs via la dépose d'amendement, les grandes lignes sont désormais écrites.

Si je peux vous faire une synthèse, seul un érudit de l'énergie pourra vous accompagner dans la simulation de vos budgets. Le calcul de l'Arenh était facilement réalisable, là, il va falloir comprendre la méthodologie du décret, coder le calcul et enfin attendre chaque année les prévisions d'EDF pour savoir s' il y aura un versement ou pas. En gros, les clients souhaitent avoir de la vision sur le long terme, et à la fin, ils n'ont pas de visibilité et restent exposés à 100% au marché.

Heureusement, le marché a fortement baissé depuis la crise. Je profite de cette note pour rappeler que contrairement à ce qui est colporté par certains politiques, le marché français n'est plus corrélé au prix du gaz.

Avant la crise, il était d'usage que le prix de l'électricité était un reflet du calcul suivant : 1 MWh Elec = 2 MWh Gaz + 0,4 x CO2. Ce qui donnerait avec les derniers indices pour 2026 un prix d'électricité à environ 90 €/MWh alors que la France est actuellement sous les 53 €/MWh. L'Allemagne, qui a souhaité sortir du nucléaire, reste impactée par ce calcul et la différence de prix entre l'Allemagne et la France est désormais de plus 30 €/MWh en moyenne, alors que pendant les 20 dernières années, il n'y avait que quelques euros d'écart.