L'analyse marché du 30 septembre 2025

Cette semaine, nous avons plusieurs dossiers qui ne manqueront pas de vous intéresser. D’une part, le coût, et par conséquent les revenus potentiels du parc nucléaire français et donc d'EDF, a été publié par la CRE, et d’autre part, le prix spot 15 minutes qui est effectif dès ce soir à minuit.

Pour parler des sujets dans l'ordre, la Commission de Régulation de l'Énergie (CRE) a publié ce jour son étude et sa méthodologie pour calculer les revenus annuels du parc nucléaire français, ce calcul servant principalement à calculer le montant du VNU (Versement Nucléaire Universel) censé remplacer le dispositif Arenh à partir de 2026. Je vais vous résumer en quelques points ci-dessous le côté comique et/ou tragique de la situation.

Du point de vue de la CRE, les coûts complets du nucléaire pour 2026 à 2028 sont de 60,3 €/MWh et de 63,4 €/MWh pour la période 2029/2031. EDF a également publié son étude il y a quelques jours et vous serez ou pas surpris du décalage entre les deux résultats. EDF a publié un coût complet pour la période 2026/2028 à 79,7 €/MWh et un prix de 81,5 €/MWh pour la période 2029/2031.

Alors je veux bien qu'EDF essaie de vendre ses contrats long terme, les fameux CAPN, mais à 17 €/MWh au-dessus du prix calculé par la CRE, je ne pense pas que les acheteurs vont faire la queue devant le guichet...

Pour vous faire une synthèse, vous n'aurez plus d'accès à l'ARENH, et le concept “protecteur” proposé par EDF et validé par Bercy à l'époque ne vous protège en rien avec ces montants. Là ou l'ARENH vous aurait fait baisser votre budget électricité de 12 €/MWh environ, le VNU pourrait vous faire baisser la facture de moins d'un euro, si nous restons sur ces valeurs et prix de marché.

Plus sérieusement, nous voyons un marché en backwardation sur les deux prochaines années, et nous sommes aujourd'hui très en dessous des 60 €/MWh sur l'électricité les deux prochaines années. Certains experts s'interrogent pour savoir si le prix pourrait descendre sous les 50 €/MWh, d'autres s'amusent à faire des paris sur le fait que le prix puisse atteindre les 42 €/MWh.

Personnellement, sans aller jusqu'à dire que "42 parce que pas 43" , je trouve cela inquiétant, car le prix est le résultat d'une offre versus une demande pour chaque heure et à partir de demain pour chaque pas de 15 minutes. Si le prix baisse, c'est que la demande n'est pas là, que les industries ferment et que le transfert des énergies fossiles vers les énergies décarbonées n'est pas encore compris par les pouvoirs publics.

A partir de demain, le prix Spot de l'électricité en France est publié sur un pas de 15 minutes, nous en avons déjà parlé dans cette note hebdomadaire. Pour le moment, j'ai demandé à mes équipes de ne pas changer nos publications, car les contrats de nos clients sont encore facturés avec des prix Spots horaires. Avant de modifier l'ensemble des contrats chez les fournisseurs, il va falloir que des avenants soient rédigés, acceptés, et enfin signés par les deux parties.
Pour votre information, l'équipe Sirenergies va stocker l'ensemble des prix en back up dans un premier temps soit 96 prix par jour et par pays.

Enfin je voulais terminer cette note hebdomadaire en vous partageant une excellente nouvelle: aujourd’hui le nouveau site internet de Sirenergies est en ligne. Il s’agit du résultat d’un beau travail collectif. En plus d'améliorer le parcours utilisateur, ce nouveau site est le prolongement de l'évolution de notre identité visuelle engagée l’an passé. Je vous invite à venir le découvrir www.sirenergies.com .