L'analyse marché du 22 juillet 2025

Cette semaine, je vous emmène de l’autre côté de l’Atlantique pour vous commenter les premiers impacts dans l’énergie de certaines décisions du Président Trump.
Pendant sa campagne, Donald Trump avait lancé le fameux slogan «Drill Baby Drill» et désormais il doit faire ses preuves par des actes avant les élections de mi-mandat. La loi «One Big Beautiful Bill Act» (OBBBA) a été promulguée le 4 juillet dernier et met en œuvre des politiques favorisant les énergies fossiles au détriment des énergies propres et de la conservation environnementale.

Les principales mesures de la loi «OBBBA» sont :

• L’augmentation des permis d'exploitation pétrolière et gazière.
• La réduction des redevances sur les combustibles fossiles.
• La suppression des crédits d'impôt pour les énergies propres.

Les conséquences négatives prévues :

• Sur l'énergie : Une chute drastique de la capacité de production électrique (-340 GW), entraînant une forte hausse des prix pour les entreprises et les consommateurs (jusqu'à +18% sur la facture d'électricité des ménages d'ici 2035).
• Sur l'économie : Une perte cumulée de 980 milliards de dollars pour le PIB américain et la destruction de 760000 emplois d'ici 2030.

Force est de constater que cette loi produit des effets très négatifs sur l'économie américaine, la compétitivité, l'emploi et le pouvoir d'achat des Américains.

Il y a fort à parier que les négociations sur les droits de douane entre l’Europe et les États-Unis soient plus compliquées que prévu.
D’ailleurs, difficile d’y voir clair dans cette guerre commerciale. Trump tire dans tous les sens, il veut en finir et nous aussi, alors il menace, invective, envoie des lettres. Mais on imagine déjà le résultat, 10 à 20% de droits de douane pour tout le monde, voire plus pour ceux qu’ils n’aiment pas, et ils sont nombreux.

En attendant de connaître la suite de l’histoire, il y a quelques bonnes nouvelles qui ont été annoncées par l’ACER (l’Agence Européenne pour la Coopération des Régulateurs de l’Énergie), dans son rapport du 1er semestre 2025.

• Une baisse des prix de gros de plus de 20% par rapport à la période précédente avec une grande disparité entre l’Europe de l’Ouest et l’Europe de l’Est. L’Europe de l’Est avait structurellement des prix du gaz attractifs, car ils étaient reliés aux gazoducs russes. Cette grande disparité s’est inversée car liée aux changements majeurs dans l’approvisionnement. Je vous rappelle que le gaz est un produit physique avec un prix qui augmente en fonction du point d’entrée d’approvisionnement en Europe.
• Les importations de GNL qui arrivent majoritairement par l’Ouest de l’Europe ont augmenté de 35%. L’Europe a profité de prix attractifs, d’une faible demande en Asie et des nouvelles capacités de production aux États Unis.
• Les importations de gaz russe par gazoduc ont diminué de 45 %. Il reste encore le gazoduc TurkStream qui importe du gaz russe, mais ce dernier devrait cesser les importations avec les nouvelles sanctions européennes adoptées la semaine dernière.
• Les stocks de gaz ont fortement augmenté par rapport à 2024, plus de 75 TWh, qui ont permis de combler le déficit de stocks qui était important à la sortie de l’hiver 2024/2025. Sachant que les 27 ont assoupli les règles de remplissage afin de donner plus de latitude aux États membres tout en respectant la règle des 90% minimum de remplissage pour le 1er décembre, ainsi qu’une tolérance de 15% en fonction de critères définis par chaque pays.

Pour finir, je me permets de partager avec vous mon point de vue sur la mobilisation pour la pétition contre la loi Duplomb. Un tel élan aurait été aussi important voire plus pour un sujet crucial comme la PPE3 et plus largement sur la stratégie énergétique de la France.