L'analyse marché du 31 octobre 2023

Cette semaine, je reviens sur le dossier qui occupe de nombreux esprits depuis le 17 octobre dernier, date à laquelle les 27 se seraient mis d’accord sur le projet de réforme du marché de l’énergie.

Dans les faits, la seule chose qui a été gagnée par la France et le groupe de pays prônant le nucléaire contre l’Allemagne et les pays hostiles à ce combustible, c’est de considérer l’énergie nucléaire comme une énergie bas carbone, au même titre que les énergies renouvelables. Le chemin sera encore très long car l’Allemagne ne veut pas qu’EDF (entreprise 100% publique) ne subventionne les entreprises françaises de manière excessive jusqu’au point où les industries allemandes ne seraient plus compétitives. La France s’est engagée à ne pas casser le système de prix marginal, mais seulement de limiter la volatilité des prix et donner de la visibilité aux consommateurs.

Parmi les sujets qui s’annoncent âpres et tendus avec la DG Comp à Bruxelles : Le prix qui ne devra pas être en dessous du prix de production du nucléaire (qui a été évalué par la CRE autour des 60€/MWh) et les volumes d’énergie qui pourraient être attribués à ce prix afin de ne pas donner trop d’avantages aux entreprises françaises. L’Allemagne, en acceptant de poursuivre la discussion, a obtenu de pourvoir importer à terme de l’hydrogène « vert » pour remplacer son gaz fossile dans les futures centrales (15 GW) qu’elle va devoir construire dans les prochaines années afin de compenser la fermeture des centrales nucléaires et le développement des énergies renouvelables.

Autre information importante cette semaine, selon l’IEEFA (Institue for Energy Economics and Financial Analysis), l’Europe pourrait avoir trop investi dans de nouveau terminaux GNL. En effet, les terminaux d’importation de GNL en Europe ne sont utilisés en moyenne qu’à 58% de leur capacité. Après une hausse fulgurante des importations de GNL en 2022 pour compenser la perte du gaz russe, l’IEEFA a remarqué une chute de 18% des importations entre septembre 2022 et septembre 2023.
Nous pourrions, si cela se confirme, avoir une bulle sur le marché du pétrole et du gaz dans les prochaines années comme cela s’est produit avec les gaz de schistes aux Etats Unis en 2016 quand le brent est passé sous les 30 dollars le baril entrainant la faillite de plusieurs petits producteurs. La crise en Israël et sa propagation potentielle à l’ensemble du Proche-Orient va énormément influencer les cours du pétrole et pourrait changer le sens de mon analyse ci-dessus.