L'analyse marché du 4 avril 2023

La spéculation sur les marchés de l’énergie entraine des faillites d’entreprises.

Ces dernières semaines, les marchés de l’électricité ont connu une très forte augmentation, qui ne respecte plus aucun fondamentaux.

Sur le produit CAL 24 France, le prix est passé en moins d’un mois de 145€/MWh à plus de 235 €/MWh (+ 90€/MWh), alors qu’en Allemagne ce même produit CAL 24 Allemagne n’a augmenté « que » de 20 €/MWh pour se stabiliser autour des 150 €/MWh. La plus grosse volatilité est sur l’hiver 2023/2024, avec un premier trimestre 2024 allemand à 175 €/MWh vs un premier trimestre 2024 français à 455 €/MWh.

Cette spéculation n’a aucun sens et pas lieu d’être pour plusieurs raisons :

• Les stocks de gaz européens se portent très bien à la sortie de l’hiver. Nous sommes à plus de 56% de disponibilité vs une moyenne de 20 à 40% les 10 dernières années : donc nous n’aurons aucun problème à les remplir avant l’hiver prochain.
• Par ailleurs, les Etats Unis viennent de confirmer aujourd’hui leur volonté de continuer d’acheminer du Gaz Naturel Liquéfié (GNL) vers l’Europe.
• Enfin, EDF doit contrôler plus de 300 soudures mais maintient ses prévisions de production entre 300 et 330 TWh pour cette année.

Pendant ce temps les premières factures des grands fournisseurs arrivent chez certaines entreprises. Des entreprises dont les contrats arrivaient à échéance fin 2022 qui ont été obligées de contracter à la plus mauvaise période de 2022. Les premières factures d’énergie de 2023 arrivent maintenant et la catastrophe que j’annonce depuis plusieurs mois est bien là.
Pour vous donner un exemple, une brasserie de taille moyenne en contrat avec le plus grand fournisseur français passe d’une facture mensuelle en hiver d’environ 2400€ en 2022 à plus de 9000€ en 2023. Le message du gérant de cette brasserie est sans appel : « c’est plusieurs salariés en moins pour être à l’équilibre, sinon c’est la faillite ».

Selon les derniers chiffres de la Banque de France, on dénombre plus de 43 000 défaillances à fin février 2023 contre 29 000 un an plus tôt ; cela concerne principalement les PME (hors micro entreprises et TPE) et les plus grandes entreprises. Un grand nombre d’entre elles sont déjà fragilisées ou en grande difficulté alors même que leurs factures d’énergies 2023 ne sont pas encore payées et comptabilisées.

Le gouvernement a fait le choix de protéger le consommateur particulier et les TPE au détriment des plus grandes entreprises qui bénéficient d’aides trop insuffisantes. Je crains le pire à la sortie de l’hiver.